 
]article_adlist-->  Meta在科技型投资组合或投资组合的科技范围内是一项很好的投资。 ]article_adlist-->作家|RichardSaintvilus 编译|华尔街大事件 Meta (NASDAQ：META ) 是一家不停转变的科技公司，在酬酢媒体范围占据主导地位。该公司盲从双重中枢政策，即通过新址品和新功能来推动用户参与。 跟着用户参与度的不停提高，Meta会网罗用户的数据。它哄骗这些信息库为告白主提供强有劲的支捏，投放用户定制的告白，从而得到丰厚的利润。Meta 极具政策性，但其作念法也求实。首席实行官马克·扎克伯格和他的团队各司其职，斗胆整合东谈主工智能等新技能，并高水准实行。出于这些原因以过头他原因，Meta 值得买入。 Meta营业案例基于某些原则、策略以及这些策略的实施：系统地扩大用户群，同期保捏现存参与者致力于使用该平台。通过不停扩展的“应用环节眷属”来推动用户参与，然后获取丰富的用户数据来招引告白商并结束存效的告白。结束里面和外部（针对告白商）的 AI 功能。连续在 Reality Labs 进行转变，并在开发新的居品范围的同期擢升客户 AI 体验。实行该投资组合的各项要素，以保捏酬酢媒体的最初地位。 Meta 是酬酢媒体范围的领军企业。该公司的应用环节声势包括 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger，每月活跃用户接近 40 亿，这使得 Meta 在该范围领有无与伦比的范畴。 Meta 的策略是双管王人下的： 在用户方面，Meta 哄骗其范畴和酬酢媒体学问不停改动其居品线，加多了 Stories、Reels 和 Threads 等新址品。这些功能提高了用户参与度，并允许 Meta 通过在这些功能/居品上重复告白来赢利。 告白业务是第二大支持。该公司充分哄骗了更平淡的告白商场向数字告白的宽阔调整。Meta 完善了告白定位算法，提高了告白开销报告率。 Meta 通过 Reality Labs 和 AI（通过其我方的 Llama 大型谈话模子）在硬件方面过问了无数资金。尽管 Reality Labs 彰着尚未盈利，但 Meta 的 AI 投资照实改善了告白客户的死心并建筑了告白客户群。 安东尼奥·利纳雷斯 (Antonio Linares)的一篇著述很好地概述了牛市论调。利纳雷斯指出，Meta 最近的盈利说明标明或表示咱们并未堕入东谈主工智能泡沫，这与当年两年股价飙升相关。 这种信念颠覆了半传统不雅点，即科技股的抛物线股价走势反馈了本杰明·格雷厄姆的投票机器，而格雷厄姆的称重机器尚未发声。捏续实行营业模式并奢睿地延长是最有可能推动股价阐扬的催化剂。 Meta 正在创造积极的用户体验，增强其应用系列的参与度，并将东谈主工智能的力量融入其贪图和实行中。一个例子是，在实施长入的东谈主工智能视频播放器保举模子后，用户不雅看 Reels 的时刻加多了。 Meta当年五年对数据中心基础设施的政策投资匡助该公司收拢了高报告契机。数据中心是Meta正在进行的 AI 集成的基础设施，该公司正在为这两者分拨大量资源。 马克·扎克伯格在第三季度财报电话会议的开幕致辞中谈到了营业案例以及东谈主工智能在其中的作用。这位首席实行官强调，东谈主工智能正在通过中枢业务参与和营业化、新就业和计较平台的永久道路图影响Facebook用户行径。 扎克伯格强调了复古牛市的政策驱动成分，强调公司道路图与技能趋势的一致性。我称之为将用具与计算实行同步。 Meta 的引导者指出，在 Meta 的运营中，实行力是重中之重。彰着，马克·扎克伯格是一位相称求实的 CEO，他决心使用最相关的用具来提供新的用户体验，并推动告白收入的流入。扎克伯格表示： “Meta AI 咫尺每月有进步 500 名活跃用户。仅本年一年，咱们对 AI 驱动的推送和视频保举的改动就使 Facebook 上的用户使用时刻加多了 8%，Instagram 上的用户使用时刻加多了 6%。上个月，进步一百万告白商使用咱们的 Gen AI 用具制作了进步 1500 万条告白，咱们推断使用图像生成的企业的转动率加多了 7%——咱们深信这里还有更多的高潮空间。” 首席财务官 Susan Li 全面回来了第三季度的数据，并将死心置于 Meta 政策和实行的布景下。她开头回来了公司的业务长进。 “推动咱们的收入阐扬的主要成分有两个：咱们为社区提供山外有山的体验的才调，以及咱们跟着时刻的推移将这种参与营业化的有用性。” 这即是 Meta 策略和营业案例的试验。Meta如何有用地实行该策略决定了牛市案例是否有用。 Meta 专注于提高用户参与度。其理念是捏续鼓励李所形貌的营业化。东谈主工智能增强的新功能通过告捷的告白关系促进用户参与度、数据网罗和营业化。 在兼并次电话会议中，首席财务官 Susan Li 商讨了 Meta 道路图，这试验上是一个近乎无尽的增长、收入延长和公司告捷的道路图。她着眼于一年后以及更长的时刻框架： “咱们展望咱们的内容保举道路图将涵盖这两个时刻范围，因为咱们近期的职责重心是改动提倡，以及开发转变新步调的多年计算。” 这进一步解释了积极的政策和实行该政策的具体计算，并通过沉静的职责历程和举措得以体现。 首席财务官对 Facebook 功绩的评述，为首席实行官扎克伯格强调的实行力提供了一个相关的“用例” 。苏珊·李 (Susan Li) 在这里谈到了 Facebook 和 Instagram 的日常使用情况： “在 Facebook，咱们看到了 6 月份长入视频播放器在全球推出后取得的强劲效果。自从推出支捏该播放器的新体验和预测系统以来，咱们发现 Facebook 视频播放器的用户使用时刻加多了 10%。本月，咱们进入了 Facebook 视频居品发展的下一阶段……咱们展望将在 2025 岁首完周详球推行。” “在 Instagram 上，Reels 连续受到平淡热心，咱们在推行原创内容方面不停取得进展，咫尺进步 60% 的保举来自好意思国的原创帖子……” 苏珊·李 (Susan Li) 似乎是一位出色的首席财务官，她不古板于数字，而是从政策角度呈现财务信息。她的述说水平标明首席实行官扎克伯格对他的团队的弃取相称奢睿。 按部分评估增长是理会 Meta 进展和增强对牛市情况的任何评估的信心的好步调。首席财务官按部门细分了第三季度功绩： “咱们的应用系列社区捏续增长，9 月份每天有进步 32 亿东谈主使用咱们的至少一个应用系列。第三季度应用系列总收入为 403 亿好意思元，同比增长 19%。” “第三季度应用系列告白收入为 399 亿好意思元，按固定汇率计较增长 19% 或 20%。 在告白收入方面，在线商务垂直行业是同比增长的最大孝顺者，其次是医疗保健、文娱和媒体。” “从用户地域来看，寰球其他地区和欧洲的告白收入增长最为强劲，永诀为 23% 和 21%……” 此图形告白收入字据用户地舆位置进行分拨：  “第三季度，咱们就业中投放的告白展示总和增长了 7%，每个告白的平均价钱增长了 11%……价钱增长是由告白商需求加多推动的，部分原因是告白效果的提高……” 基于 Meta 设定的不停升级的告奢华率的告白收入增长表现了强劲的收入趋势的基础：  “咱们连续将大部分投资用于开发和运营咱们的应用系列。第三季度，应用系列开销为 185 亿好意思元，约占咱们合座开销的 80%。应用系列开销增长了 13%，主若是由于基础设施和职工东谈主数相关开销加多……营业收入为 218 亿好意思元，营业利润率为 54%。” 各时刻段的分部功绩如下图所示：  Reality Labs 是Meta 的编造现实门面，是一个充满但愿和争议的起源，仍然是该公司最大的不毛和问号。 Meta 已解释我方是 AI 驱动技能范围的强壮参与者。包括 Quest 头戴式征战销售收入在内的 Reality Labs 部门也同比增长了 28%，这标明其增长后劲可能有助于打造新的计较平台……该公司致力于比竞争敌手更快地学习，从而在充满活力的商场环境中更生发展。 这种对 Reality Labs 的积极主意果然遭到了一些商场不雅察东谈主士的反对。成本开销捏续庞杂，而试验利润却一经不高。 Meta 首席实行官扎克伯格连续推介 Reality Labs： “……本季度，咱们在 Reality Labs 以及 AI 与可穿着征战的集成方面也取得了多项里程碑式的进展。Ray-Ban Meta 眼镜即是最佳的例子。它们外不娴雅密，不错拍摄相片和视频、听音乐和接听电话……我仍然以为眼镜是 AI 的理念念花样……对眼镜的需求捏续强劲……咱们深切了与 EssilorLuxottica 的合营，以打造兼具顶端技能和前锋作风的明天智能眼镜。” “在 Connect 大会上，咱们还展示了 Orion，这是咱们的首款全息 AR 眼镜……咱们距离或者提供外不娴雅密的眼镜并不远方，它不错让您无缝和会物理寰球和数字寰球，让您岂论身在那边都能与任何东谈主同在。咱们启动看到下一个计较平台的出现，这相称令东谈主得意。” 马克·扎克伯格还将Reality Labs 的研发定位为 Llama 合座 AI 驱动政策的一部分。（Llama 是 Meta 大型谈话模子系统的引擎。） “…Llama 被平淡聘用并成为行业规范，其质料和效用的提高将越发惠及咱们总计的居品。本季度，咱们发布了 Llama 3.2…咱们正在与企业合营……咫尺咱们还在与环球部门合营，让好意思国政府聘用 Llama。” Susan Li 为 Reality Labs 提供的合座数字彰着不令东谈主清闲： “在咱们的 Reality Labs 部门，第三季度收入为 2.7 亿好意思元，增长 29%，主要成绩于硬件销售……开销为 47 亿好意思元，同比增长 19%，主要由于职工相关开销和基础设施成本加多。Reality Labs 的运营损失为 44 亿好意思元。” Reality Labs 是一个谜。它仍然是马克·扎克伯格的心头好，对 Meta 的政策仍然很紧迫。然则，运营损失远远超出了 Meta 的预期。 Meta 还在努力开发其AI 驱动的视频居品 Movie Gen，该居品形貌如下： “一组基础模子不错生成具有不同宽高比和同步音频的高质料 1080p 高清视频......咱们的模子在多个任务上设定了新的着手进水平：文本到视频合成、视频个性化、视频裁剪、视频到音频生成以及文本到音频生成。” 这些模子旨在创建新的规范： 文本到视频合成 视频个性化 视频裁剪 视频到音频的生成，以及 文本到音频的生成。 构成 Movie Gen 的模子具有平淡的功能，包括“推理优化，使咱们或者通过扩展预教师数据、模子大小和教师计较来教师大范畴媒体生成模子。”AI 已融入 Meta 多样居品范围的开发职责以及日常用户和告白商行径中。 这张图展示了 Meta 五年股价的走势：  这梗概是 150% 的正向变化。 这张图表示出了盈利历史以及一些环节且常见的公司目的：  咱们不错看到积极的盈利趋势和如期的盈利增长。 以下是五年的损益表纪录：  接下来是当年两年净收入增长情况（季度）的呈现：  在此图中，Meta 知道总体开销相关于收入呈着落趋势：  下图单独知道了成本开销的增长情况：  成本开销捏续增长，但收入也雷同增长。这使得开销与收入的比率达到极佳。 正如这张 Meta 图形所知道的，解放现款流并不一致，但总体趋势相当积极：  评估风险，分析师以为不存在职何可能导致公司脱轨的压根风险。 存在的风险可能包括： 酬酢媒体巨头的崛起可能会蚕食 Meta 的中枢业务。从 Snapshot 到 TikTok，挑战 Meta 的公司都取得了告捷，但果然莫得减缓 Meta 的发展势头。此外，该公司在将范畴较小的竞争敌手的居品改编成我方的版块方面相称告捷。 政府或法律机构对 Meta 营业作为的挑战。Meta 当年曾靠近过这么的挑战，举例好意思国保守派政客就曾与马克·扎克伯格相持。然则，Meta 首席实行官相当有用地躲避了这些袭击，而况在 2020 年好意思国大选时间（及之后）屈服于高层压力审查内容后也谈歉。Meta 似乎处罚此类争议相对较好，尽管随机有些缓缓。 Meta 用户群中出现了反酬酢媒体使用趋势。很容易找到退出酬酢媒体的倡导者，如果这成为一种趋势，笃定会影响 Meta。现实是，东谈主们高度依赖酬酢媒体的使用，而且这种情况不太可能很快改变。 Meta 的引导层可能会在 CEO 或高管层发生变动，或者其引导层迷失主见。咫尺看来，这两种情况的风险都很低。 Meta 是一家实力超卓的公司。它在酬酢媒体中占据主导地位。扎克伯格和他的引导团队阐扬出了超卓的才调，他们制定的政策既合理，又不停转变，而且存身于告捷。 Meta 整合新技能并扩展其应用环节系列，旨在保捏最初地位。该公司就像比赛中的优秀开通员一样，不停增强自己上风。这种告捷所引发的信心融入了 Meta 的故事中。 当公司进行转变时，随契机出现荒诞。Reality Labs 被宽阔视为政策荒诞的一个例子。然则，Meta 处罚这一“失败”的面孔具有启发意旨。它削减了职工数目和总体成本，推出了居品以提高用户参与度，并启动整合东谈主工智能。Meta 并莫得毁灭 Reality Labs。首席实行官扎克伯格在一段时刻内对这个话题保捏相对千里默，但努力仍在连续。 当年几年公司的阐扬不负众望。Meta在科技型投资组合或投资组合的科技范围内是一项很好的投资。  
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